8月8日，油价周三早盘再次回升，开脱了此前因供应弥散担忧而波及的五个月低点。OEXN以为，此轮反弹虽幅度有限，却充分体现了商场对地缘场面升级过火对原油供应链潜在冲击的高度明锐性。本循环升的主要推能源之一，是特朗普政府针对印度入口俄罗斯原油的态度愈发毅力，进而激发对供应模式变化的新一轮评估。

　　OEXN暗示，商场在恭候不雅察特朗普是否会已毕其加征新一轮关税的要挟，以及这些步履是否足以本质性更变能源商场的供需结构。特朗普暗示，筹划在24小时内对印度商品加征新关税，明确针对印度与俄罗斯的能源联结，质问其原油入口步履为握续的地区冲突提供了经济支握。

　　行为一个严重依赖入口的能源滥用国，印度当今约80%的原油需求来自国际采购。面对月旦，印度政府明确暗示其政策“莫得不妥”，并强调不会浮松调治能源计谋。印度官员指出，保险经济利益、多元化采购着手和保管能源价钱可职守性，是面前能源政策的中枢想法。OEXN以为，主要原油滥用国捍卫能源自主权的派头，将握续成为国际商场的膺惩变量。

　　这次好意思印间的新摩擦，无疑加重了公共能起源动远景的不细目性。字据ING的商品分析团队判断，若仅印度减少对俄罗斯原油的采购，商场尚可承压应付，但简直的风险在于其他买家是否也会陆续障翳俄油。一朝多国同步削减有关入口，供需均衡恐将被进一步突破，价钱波动风险显耀高潮。

　　与此同期，OPEC+已文书自本年9月起，将逐日增产54.7万桶，限度此前实行的限产政策。这意味着下半年将有更多原油供应参预商场，与此同期，公共多地经济数据握续疲软，从制造业行为放缓到滥用开销收缩，均对原油需求远景组成压制。OEXN暗示，在供需错位布景下，商场情谊将更容易受到突发事件驱动而发生剧烈波动。

　　尽管宏不雅面承压，也存在部分积极信号。好意思国石油协会（API）数据清楚，上周好意思国原油库存大幅着落420万桶，远高于商场预期的60万桶。OEXN以为，这反馈出洋内原油需求也曾具备韧性，短期内可能对油价酿成一定支握。接下来商场将重热温和能源信息署（EIA）行将发布的官方库存数据，以考据需求强度是否握续。

　　经济学家大齐以为，面前商场短期将保管高波动景色。野村证券的高岛幸指出，要是印度本质入口量保握不变，WTI价钱可能不竭保管在60至70好意思元之间颠簸初始。OEXN指示投资者，面前油市濒临的要害变量包括商业政策走向、主要国度的能源策略调治，以及OPEC+的本质增产节拍。

　　臆想昔日，尽管商场大齐预测2025年底至2026年原油供应将出现弥散，但OEXN强调，一朝特朗普政府告捷推进俄罗斯原油大限制退出洋际商场，现存供需模式可能被透顶重塑，原油价钱可能出现想法性的剧烈调治。商场需警惕地缘与政策双重变量所带来的结构性风险。

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职责裁剪：陈平